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【央视新闻客户端】
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2026年1月8日,多晶硅期货低开低走,午后跌停,出现明显破位信号。此次大跌并非孤立,12月下旬市场环境持续演变:光和谦成科技有限公司成立,释放多晶硅产能收储计划,推动12月17日期价冲高至61985元/吨。此后,广期所通过提高保证金、调整开仓限制等措施强化市场监管,资金情绪有所降温,价格进入5.5万—6万元/吨区间震荡。今日跌停,可视为交易监管收紧与政策预期逻辑转变共同驱动的结果。以下对多晶硅市场逻辑变化展开分析。

2025年全市场品种交易明显呈现预期先行特征,资金在黑色、贵金属、光伏等板块间轮动,导致价格向基本面回归的过程被动拉长。具体至多晶硅,其交易核心预期聚焦于平台公司成立引发的产能调整预期。近日,监管层面释放信号,明确产业“反内卷”需沿市场化、法治化方向推进,通过提升技术标准引导行业有序发展。多晶硅行业产能优化的核心驱动,或从早期的产业间协调,转向技术迭代主导的市场竞争本身。
基本面上,11—12月年底终端需求处传统淡季,多晶硅、硅片、电池片及组件环节均下调排产。但多晶硅供给收缩相对滞后且幅度不足:据SMM数据,11月排产环比下降14.5%后,12月实际产量回升至约11.55万吨;下游硅片排产在11月下降超10%的基础上,12月环比降幅进一步扩大至19%,降至43.9GW。供需节奏错配体现为多晶硅库存压力上升,12月厂库从28.1万吨增至30.6万吨。进入1月,硅片在大幅减产后或有修复,而多晶硅产量预计环比下滑约6%至10.78万吨,但较于下游需求仍显过剩。成本与价格方面,12月白银价格暴涨推高电池片银浆成本,带动元旦后全产业链出现试探性提价。多晶硅受此情绪传导,报价上移至5.5—6.3万元/吨,但高价成交以散单为主,下游接受度仍待观察。
图:多晶硅厂库库存
综上,多晶硅市场此前产能出清的路径或有变化,叠加交易所强化监管引导资金理性回归,共同推动价格回调。短期,快速跌停后不排除出现技术性反弹,但反弹高度将面临弱现实压制。市场核心逻辑从此前的政策预期驱动,转向现实成本支撑主导。预计价格将在博弈中试探下方整数关口,短期整体仍承压,建议以谨慎操作为主。
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